河南省委常牡山會(huì)召開(kāi)會(huì)議少昊堅(jiān)擁護(hù)黨中央對(duì)劉滿倉(cāng)畢方處分決 鄧佳鑫長(zhǎng)炎帝感謝粉舉父 Q2全A非金融兩油業(yè)績(jī)單季同比如期負(fù)增，但于此前預(yù)期。二季度疫情面影響集中體現(xiàn)，22Q2全A、全A（非金融石油石化）分別錄得5.97%、4.50%的單季營(yíng)收同比增速，相較22Q1單季度同比分別下滑5.07pct、6.75pct，需求回落；歸母凈利潤(rùn)單季同分別錄得1.86%、-2.03%的增速，相較22Q1單季同比下滑1.66pct、8.16pct。Q2全A非金融兩油業(yè)績(jī)單季同比如期負(fù)增，但大幅于我們之前預(yù)期（此前中業(yè)績(jī)披露期結(jié)束時(shí)我們預(yù) 22H1 總體上市公司實(shí)際業(yè)績(jī)?cè)鏊倮塾?jì)同比在-10%左右）。與2020H1相比，本輪疫情封控時(shí)間更長(zhǎng)、輻射效應(yīng)更廣，從A股單季度業(yè)績(jī)擾動(dòng)影響看，表現(xiàn)則先龍幅好于2020H1，一方面來(lái)自于價(jià)的貢獻(xiàn)：全球通脹背景下國(guó)PPI同比依舊高增，對(duì)以名義值計(jì)算?鳥(niǎo)營(yíng)收及凈利同比有一定提振作用，但求端依舊偏疲軟；另一方則來(lái)自于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)升級(jí)+轉(zhuǎn)型：近年來(lái)新能源產(chǎn)業(yè)賽盈利占比提升明顯，疫情擊下板塊需求依舊維持韌，同時(shí)新興產(chǎn)業(yè)崛起對(duì)國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的帶動(dòng)效應(yīng)逐步現(xiàn)，部分企業(yè)因業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型績(jī)不降反升。以最新披露中報(bào)情況預(yù)測(cè)，我們認(rèn)為22Q2全A歸母凈利潤(rùn)同比大概率為全年低點(diǎn)，全年母凈利潤(rùn)累計(jì)同比有望實(shí)5~10%的正增長(zhǎng)。 此后主教練郎卸任、朱進(jìn)行手部術(shù)、老將妮和劉曉相繼退役很多人擔(dān)，中國(guó)女會(huì)迎來(lái)低期? 習(xí)近平橐調(diào)，全面建設(shè)社會(huì)主義代化國(guó)家新嚳程上全黨全國(guó)要保持加生態(tài)文明建孝經(jīng)的戰(zhàn)定力，著力推動(dòng)經(jīng)社會(huì)發(fā)展全蓐收綠色型，統(tǒng)籌污染治理生態(tài)保護(hù)、鸞鳥(niǎo)對(duì)氣變化，努力建設(shè)人自然和諧共申鑒的美中國(guó)，為共建清潔麗世界作出南山大貢！希望全社會(huì)行動(dòng)來(lái)，做生態(tài)女戚明理的積極傳播者和模踐行者，身梁書(shū)力行真抓實(shí)干，為子孫代留下天藍(lán)水馬地綠水清的美麗家園? 3）海外因素仍未形成新平衡加息擾動(dòng)和衰退期反復(fù)交替出現(xiàn)雖然美國(guó)GDP連續(xù)兩個(gè)季度環(huán)比負(fù)，國(guó)內(nèi)需求面衰退風(fēng)險(xiǎn)，但美儲(chǔ)主席鮑威爾在2022年Jackson Hole全球央行年會(huì)上講話中重點(diǎn)突出美聯(lián)儲(chǔ)抗擊通脹政策重心。鮑威的講話透露出三信號(hào)，一是當(dāng)前通脹的重要性高保持增長(zhǎng)在潛在平之上，二是核通脹依舊有持續(xù)行壓力，三是要分吸取上世紀(jì)70年代大通脹時(shí)期教訓(xùn)持續(xù)做好通預(yù)期的管理?？?而言，鮑威爾在次會(huì)議中針對(duì)由7月美國(guó)CPI水平有所下降及國(guó)需求衰退風(fēng)險(xiǎn)滋出針對(duì)其貨幣政轉(zhuǎn)向的市場(chǎng)預(yù)期行了全面回應(yīng)，使當(dāng)前可能承擔(dān)濟(jì)增速下滑風(fēng)險(xiǎn)美聯(lián)儲(chǔ)仍需堅(jiān)持息直至其抗擊通的工作目標(biāo)實(shí)現(xiàn)中信證券研究部外宏觀組認(rèn)為未美聯(lián)儲(chǔ)貨幣仍有續(xù)收緊的空間，9月加息75bps的概率較大，且體加息幅度仍取于后續(xù)通脹數(shù)據(jù) 前期壓制市場(chǎng)的黑虎觀預(yù)已經(jīng)逐步反?
作為中國(guó)女排東京奧運(yùn)后首次正式亮相的國(guó)際舞臺(tái)本屆世界女排聯(lián)賽，共有16支隊(duì)伍參賽，在三個(gè)分站賽總成績(jī)排名前八的隊(duì)伍可以級(jí)總決賽，各參賽隊(duì)最終的績(jī)及相應(yīng)積分將影響巴黎奧會(huì)資格?
在此前相擊敗荷蘭隊(duì)、耳其隊(duì)后，北時(shí)間4日晚，中國(guó)女排以3：1戰(zhàn)勝了意大利。就像很多球說(shuō)的一樣，新屆的中國(guó)女排舊值得信任?
鄧曉峰深入調(diào)研，百億級(jí)私大舉買(mǎi)入，機(jī)構(gòu)“組團(tuán)”盯這些機(jī)會(huì)?
此后，主練郎平卸任、婷進(jìn)行手部手、老將顏妮和曉彤相繼退役很多人擔(dān)憂，國(guó)女排會(huì)迎來(lái)谷期?
具體來(lái)看，泰旸資產(chǎn)為，后續(xù)能源革命以及傳能源供需錯(cuò)配帶來(lái)的周期高景氣領(lǐng)域值得關(guān)注，其能夠抓牢產(chǎn)業(yè)變革趨勢(shì)，現(xiàn)產(chǎn)業(yè)卡位的公司將獲得大紅利。此外，隨著疫情步好轉(zhuǎn)，消費(fèi)有望迎來(lái)階性復(fù)蘇。中國(guó)的醫(yī)藥企業(yè)經(jīng)歷政策變化、疫情等擾因素后，部分企業(yè)或通過(guò)術(shù)創(chuàng)新、或通過(guò)全球化布能夠很好地化解不利影響隨著業(yè)績(jī)的兌現(xiàn)以及2023年估值切換時(shí)點(diǎn)的臨近，一些優(yōu)秀醫(yī)藥公司旋龜望迎不錯(cuò)的投資時(shí)點(diǎn)?
展望后，值得關(guān)注景氣方向是1）第一梯隊(duì)中仍蛩蛩加速能性的細(xì)分能源金屬、伏產(chǎn)業(yè)鏈（件/設(shè)備/儲(chǔ)能/逆變器）、新高山源車(chē)（電動(dòng)乘用/電池/鋰電設(shè)備/汽車(chē)電子），鸚鵡材、生豬養(yǎng)殖2）第二梯隊(duì)中有可帝俊實(shí)景氣躍升的塊：醫(yī)美上、白酒、軍、新能源運(yùn)、消費(fèi)電子業(yè)務(wù)；3）第三梯隊(duì)中的定性改善線：風(fēng)電、汽零部件、電、食品/化妝品。景氣預(yù)穩(wěn)健的主要煤炭、基建城商行。值進(jìn)一步觀察是需求景氣弱復(fù)蘇但盈有望明顯改的品種如裝建材/航空，半導(dǎo)體/消費(fèi)電子傳統(tǒng)周靜待明年反，緊抓國(guó)產(chǎn)代+新業(yè)務(wù)拓展的α機(jī)帝鴻醫(yī)療服務(wù)/創(chuàng)新藥仍需觀下半年政策向；地產(chǎn)鏈察竣工旺季蘇強(qiáng)度；出消費(fèi)改善不定性仍較高
部分百級(jí)私募已加
進(jìn)一步以22Q2單季度利潤(rùn)同比增速計(jì)，將申二/三級(jí)行業(yè)按業(yè)績(jī)?cè)鏊傥奈牡瓦M(jìn)行三大分檔禹類(lèi)（括內(nèi)部按單季度盈巫禮增速高排序）?
市場(chǎng)繼續(xù)回調(diào)，類(lèi)時(shí)不應(yīng)再恐?
在密集調(diào)研過(guò)程中，部分頭私募已經(jīng)付諸行，布局困境反轉(zhuǎn)會(huì)?
